【财务报表】市场价格是什么意思?市场价格的定义 - 618股票学习网

市场价格是什么意思?市场价格的定义

来源:618股票学习网 时间:2019-08-08 11:00:16 责编: 人气:

市场价格是什么意思?市场价格的定义由于利率掉期的市场价格反映的是所有市场参与者对其内在价值的“共识”。市场价格刚才又解释了指标利率曲线也应该是唯一的。所以这些利率金融产品价格隐含了一个市场公认的贴现率曲线。这条贴现率曲线显然未必和自己实际的贴现利率曲线相同。所以理论上讲,我们应该先利用相关利率金融产品的市场价格构造出指标利率曲线和相应的“市场贴现率曲线”,市场价格然后设法构造出我们自己的贴现率曲线,最后利用指标利率曲线和我们自己的贴现率曲线作为基础用于对金融产品的定价。市场价格这样得到的价格才是和自己相关的价格。如果它们高于市场价,市场价格那么就意味着我们可以以比市场平均更低的成本来获得相应利率金融产品能生成的现金流。即从我们的角度来看,市场低估了这些产品的内在价值,市场价格所以应该考虑买进。反之,如果我们的价格低于市场价格,那么从我们的角度来看,市场高估了这些产品的价格,应该考虑卖空.

但是从构造利率曲线本身来看,市场价格其中有许多细节需要推敲。首先,构造“市场贴现率曲线”并不是必须的.这是因为在分析我们自己对各类利率金融产品的价格时,我们并不需要它。如果我们决定不构造这条“市场贴现率曲线”的话,我们就不能选用需要贴现率的利率金融产品作为输人。这对构造利率曲线的近端一般不是个问题,但是对构造利率曲线的远端是个很大的问题。市场价格这是因为在实践中我们一般很难找到具有可靠市场价格的此类产品。欧洲美元期货和远期利率协定(FRA)大概最常见也是市场交易最活跃的满足要求的此类利率金融产品了,但是它们覆盖的时间一般至多在十年左右。即使我们能够找到超过这个时限的交易,由于其交易童一般不是很大,所以市场价格的可靠性是值得推敲的。另外一种办法是同时构造指标利率曲线和“市场贴现率曲线”。这样就可以利用利率掉期等产品作为我们的输人了。市场价格但是要同时构造这两条曲线,我们就必须知道这两者之间的关系。一般最常见的办法就是假设三个月LIBOR利率曲线本身既是三个月LIBOR利率指标曲线又是相应的“市场贴现率曲线”。事实上这就是假设了市场上三个月普通利率掉期的价格是基于三个月LIBOR利率作为资金成本基础上的。市场价格尽管如何证明这点有待研究,但是通常来讲这个假设是可以接受的。